来源：证券时报·记者 朱景锋   时间:2008年3月13日 

　　昨日沪深两市继续下挫，接受采访的基金经理普遍对后市感到悲观。有基金经理称，他们几乎在用自残的方式降低仓位。基金经理纷纷建议应采取果断措施治理通胀，稳定和降低通胀预期。

　　昨日沪深两市延续本周以来的调整走势再度大幅下跌，上证指数创出本轮调整以来收盘新低，沪深300指数跌破年线支撑，跌幅近3%，投资者信心再遭重创。

　　“市场真的不行了。”深圳一位资深基金经理在接受记者采访时说，“现在所有的消息面都是利空，不管是2月份PPI和CPI创新高、还是顺差骤减以及资金大幅回流银行。”

　　这位基金经理指出，通胀加速预期是市场不断下跌的根本原因，“2月份统计数据出来后，通胀加速的趋势已经非常明显，如果演变成恶性通胀，后果不堪设想。”他认为，现在政府应该果断采取诸如加息等措施，降低市场对通胀加速上升的强烈预期，尽管这会降低经济增长速度，但长远看这样做的损失仍是最小的。

　　随着近期股市成交量逐步萎缩，基金持股流动性告急。基金不得不采用近乎自残的方式降低仓位。这位基金经理说：“1月中旬调整以来一直在减仓，3月3日到现在，仓位已经从80%降到70%以内，减仓过程很痛苦，买单太少，往往卖几十万股就会使股价下跌百分之五六，有时候减持重仓股对净值造成很大损失。”

　　据了解，这位基金经理所管理基金的规模不到一百亿，而那些规模上百亿的大型基金为了减仓所付出的冲击成本会更大。

　　关于近期基金的申购和赎回情况，有基金经理告诉记者，市场调整时赎回量还比较正常，但是市场一有反弹，赎回量就会显著增加，说明经过长期和大幅调整之后，基金投资者已无心恋战，逢高出局的意愿已经十分明显。

　　尽管今年以来股指已经大幅调整，但对于短期市场，不少基金公司仍表示谨慎。

　　北京一家大型基金公司悲观地认为市场短期内仍将面临考验。这家公司分析，近期不确定性仍非常大，如美国经济衰退的不确定性、CPI的连续创新高、央行货币政策等。尽管投资者可能对诸如此类的基本面信息已经习以为常，但应该注意到，外部条件和宏观经济指标始终未有转好的态势，而在管理层不断批准新基金的救市举动下，指数及技术指标的调整态势反而愈演愈烈，市场这一阶段在年线附近反复整理，绵绵阴跌，而恰恰就缺少一次真正的恐慌，这样的阴跌无疑给解禁股减持带来了极大的便利，在多头的热情一次次被残酷压制之后，投资者一切的努力到头来还是需要投资者自己去废弃。解禁股的阵地战减持，使指数短期已难有翻身之力。

　　上海一家基金公司认为，短期市场仍将维持震荡格局。这家公司分析，近期市场面临流动性困境，主要来自限售股解禁、再融资压力、储蓄存款反弹、居民投资偏好下降、对全球通胀向中国传导以及美国等其他发达国家经济下滑带来中国出口下滑的担忧等。不过受政策面利好和估值水平支撑，预计市场大幅下探的可能性较小，将继续呈现震荡格局。市场风格在没有大量有效资金进场的前提下，很难出现反转，市场热点仍将集中在中小市值股票，但不排除大盘股具有轮次反弹的可能。

　　北京一位基金经理认为，今年以来市场一直在消化宏观调控从紧以及去年遗留的高估值压力，宏观调控从紧的原因在于通货膨胀的压力，他预计未来一两个月内会出现具体的政策组合拳，该基金经理认为这些政策的成功与否，是明年是否还有牛市下半场的重要宏观保证。

　　深圳一家大型基金公司认为，治理通货膨胀已经成为市场普遍共识。未来一段时间，央行可能将上调存款准备金率或加息。从紧的货币政策对于短期经济增长将产生一定的抑制作用，但是长期来看，是有利于经济健康增长的。从紧政策产生的阵痛也是在所难免的。